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ʱ䣺2023-03-09 21:22 ߣadmin :

光大证券:给予天赐材料买入评?/br>

2022-04-17光大证券′有限公司赵乃迪对天赐材料(002709)进行研究并发布了研究报告《公告点评:Q1业绩高增超预期,锂电材料扩产步履不停》,本报告对天赐材料给出买入评级,当前股价为81.55元€?/p>

天赐材料(002709)

要点

事件 1? ?14 日晚,公司发?2022 年一季报。报告期内,公司实现营收 51.49亿元,同比增?229.71%,环比增?15.25%;实现归母净利润 14.98 亿元,同比增?422.19%,环比增?128.81%;实现扣非后归母€利润 14.95 亿元,同比增?27.01%,环比增?126.92%?/p>

事件 2? ?14 日晚,公司发布关于投资建设年?30 万吨磷酸铁项目(二期)的公告。公司拟通过控股子公司宜昌天赐投资建设该二期项目,建设地点在宜昌市枝江市姚家港化工园江林路以西€港盛路以南。二期项目€投?10.05 亿元,建成投产后,预″实现年均营业收入 22.48 亿元,年均净利润 2.27 亿元。二期项目建设周期为 9 个月?/p>

事件 3? ?14 日晚,公司发布€公€发行可转换公司€券预案》€公司拟募集资金总额不超?34.66 亿元(含本数),用于年产 15.2 万吨锂电新材料项目€年?2万吨双氟磺酰亚胺锂项目€年?6.2 万吨电解质基€材料项目、年?4.1 万吨锂离子电池材料项目(€期)、年?6 万吨日化基础材料项目(一期)和补充流动资金€?/p>

点评?/p>

电解液量利齐升,公司€季度业绩超预期:受益于锂电产业的高景气,叠加日益完善的一体化产业链布€、规模降本及优秀的控费能力等?022 年以来公司的盈利能力再度提升。公司锂电材料龙头地位稳固,其锂电池电解质€添加剂等产品持续放量,原材料自供比例不断提升,终端电解液产品盈利能力显著增强€与此同时,电解液市场需求持续向好,公司电解液产品量利齐升,为业绩增长提供强支撑?022?1-3 月电解液价格继续上涨? 月以来价格虽有所下降,€体仍维持高位€根据百川盈孚数据,2022 ?Q1 电解液市场均价约?11.8 万元/吨,环比上涨 3.8%,同比上?145.5%?/p>

公司各产品扩产步履不停,保障长期成长能力:锂电材料方面,公司锂电池电解液及核心原材料的布€较为完善,在市场份额、工艺€成本等方面均领跑行业€目前公司仍在不断加大各产品的供应能力,且保证产能建设期间充足的资金供应。截?021 年年末,公司?80 万吨电解液的在建产能。公司现有折固六氟产?3.2 万吨/年,规划及在建的液体六氟产能 44 万吨/年€公司现?LiFSI 产能 2300 ?年,现又募资加码建设 2 万吨/?LiFSI,未?3 年的产能规划超过 6 万吨。锂电池各产品的产能扩张是公司深入布€产业链一体化的重要步骤,能够为公司创造较大的降本空间,且未来随着新增产能的€步投产能够增厚利润。与此同时,公司的日化材料及特种化学品业务稳定增长,产品种类丰富,产能平稳扩张€双业务齐头并进,看好公司长期成长€?/p>

紧抓市场机遇,持续开拓磷酸铁业务。磷酸铁是生产正极材料磷酸铁锂的核心原材料,下游€求持续旺盛,目前市场仍存在一定的产能缺口。公司紧抓这€市场发展机遇,凭借自身优质的生产工艺,不断加强磷酸铁产品的战略布€,扩大其生产经营规模,目前正处于磷酸铁业务的€拓期。公司目前已具备 3 万吨/年电池级磷酸铁产能€现已规划建?10 万吨铁锂电池回收项目,对?2.5 万吨磷酸铁,预计?2023年完工€同时,公司在宜昌规划建设的30万吨磷酸铁项目的€?0万吨有望?022年投产,现又加码二期产能布局。磷酸铁产能大幅扩张有望为公司贡献可观的收益,且能够稳固公司在新能源行业的领先地位,提高市场竞争?/p>

盈利预测、估值与评级:受益于公司锂电材料的放量及价格提升,叠加公司原材料自供能力的增强,公司盈利能力显著提高?022Q1 业绩超预期€在公司产能持续扩增叠加行业高景气的背景下,公司业绩有望维持高€增长€我们上调公?022-2024 年的盈利预测,预?2022-2024 年的归母€利润分别?50.04(上?.1%?59.20(上?8.3%?68.36(上?8.4%)亿元,维持公司“买入€评级€?/p>

风险提示:产能建设风险,产品价格波动风险,下游需求不及预期风险€?/p>

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中金公司裘孝锋研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准‘度均值高?1.54%,其预测2022年度归属€利润为盈?.96亿,根据现价换算的预测PE?4.21?/p>

€新盈利预测明细如下:

该股€?0天内共有19家机构给出评级,买入评级15家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价?62.78。证券之星估值分析工具显示,天赐材料?02709)好公司评级?.5星,好价格评级为2.5星,估€综合评级为3星€?评级范围? ~ 5星,€??

以上内容由证券之星根据公€信息整理,如有问题请联系我们?/p>

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